黄佳仁 James/ uSMART市场策略师

逾13年资本市场买方和卖方相关经验
曾任知名基金管理公司投资组合经理
擅长以基本面及财务报表分析美国和新加坡股市
新交所学院培训导师
新加坡金融管理局MAS持牌分析师及基金经理

20230731 美国宏观策略周报

 

本周展望：

• 本周美国的重要经济数据包括：周二的ISM制造业采购经理人指数（PMI）和JOLTS职缺报告，周四的ISM服务业采购经理人指数，周五的非农就业报告。
• 本周，占据标普500指数总市值15%的企业将发布财报（图1），本周重要财报包括：

7月31日（星期一）：ON Semiconductor，Arista Networks，SoFi

8月1日（星期二）：Uber ，Pfizer, Merck, AMD,  Starbucks

8月2日（星期三）：KarftHeinz, PayPal ，Shopify, Qualcomm, OXY, Unity, Robinhood, Mercado Libre, Etsy

8月3日（星期四）：Warner Bros. Discovery, ConocoPhillips, Moderna, 苹果，亚马逊，Coinbase,

 Airbnb, Fortinet, Block, Coinbase, Cloudflare

8月4日（星期五）：fuboTV, Nikola, Booking, Berkshire Hathaway

• 根据Factset的数据，标准普尔500指数中截止上周五已有51%的公司已经发布了他们的财报，其中80%的公司报告的每股收益超出预期。这导致投资者将他们对2023年和2024年的盈利预期上调至$219.41和$246.11（图1）。分析师们对标准普尔500指数一年期的目标价格为94美元，比收盘价4582美元高出9%。

 

图1：Factset的数据显示标普500指数中企业的利润情况

Source: Factset, 28 July 2023

 

• 图2显示了标普500指数在年初回报超过10%并且前一年回报为负的年份。
• 87%的情况下，下半年的表现会有正回报。
• 下半年平均回报为92%。
• 下半年平均回撤为-6.47%，中位数为-5.85%回撤。
• 如果历史重演，标普500指数有可能在2023年下半年实现正回报。此外，下半年平均回撤为47%，投资者可能会在市场回撤幅度相对较小的时候入场。

 

图2：当标普500指数上半年回报超过10%，而在前一年则为负回报。(自1940)

Source: uSMART, Bloomberg, 22 Jul 2023

 

• 过去的20年中，标普500指数在8月平均回报为08%，其中有12年为正回报（图3）。

 

图3：过去20年标普500指数的月度表现。

Source: uSMART, Bloomberg, 22 Jul 2023

 

• 标普500指数今年迄今已累计增长19.34％，而七月份截至目前的回报为96％（见图4）。除非今晚下跌2.96％或136点，否则标普500指数在七月份大可能会实现连续5个月的上涨。历史数据显示，连续5个月上涨后的标普500指数在接下来的12个月平均回报为10％（见图5）。

 

图4：标普500板块月回报率

Source: uSMART, Bloomberg, 28 Jul 2023

 

图5：连续5个月上涨后的标普500指数表现

Source: Sentimentrader

 

• 本周的NAAIM（主动基金持仓指数）为101.82（图6）。正如之前提到的，当NAAIM指数达到100时，标普500指数不一定会立即进行调整。因此，投资者应避免过度解读NAAIM数值位于高位。

 

图6：NAAIM持仓指数和标普500指数

Source: NAAIM

 

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