美债是什么

美债是指由美国政府发行的债券，也被称为美国国债。购买美债实质上是向美国政府借钱，作为回报，美国政府在债券到期时返还本金，并支付一定的利息。

 

美债类型

1.国债（Treasury Bonds）：也称为长期国债，期限超过10年。国债通常具有较高的票面利率和固定的利息支付期限。

2.票据（Treasury Bills）：也称为短期国债，期限为1年以下。票据通常以折价形式发行，到期时按面值全额偿还。

3.票据账户（Treasury Notes）：期限介于国债和票据之间，一般为2年到10年不等。

4.通胀保值债券（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS）：这种债券的面值根据通胀水平进行调整，以保值抵御通胀风险。

5.浮动利率债券（Floating Rate Notes，FRNs）：这种债券的利率随着市场利率的变化而浮动。

 

影响美债的因素

1.利率政策：

美联储的利率政策是最重要的影响因素之一。利率上升会使债券价格下降，而利率下降则会推高债券价格。

2.通货膨胀预期：

债券投资者会关注通货膨胀预期。如果预期通货膨胀增加，债券的实际收益率可能下降，从而影响债券价格。

3.经济数据：

美国经济数据对美债市场有重要影响。强劲的经济数据可能导致债券价格下跌，因为投资者更倾向于持有风险较高但回报更高的资产。

4.地缘政治风险：

全球地缘政治事件和不稳定因素也可能影响美债市场的情绪和波动性。

 

购买好处

1.安全性，信用风险低：美国政府是全球最大的经济体之一，信用评级一般为最高级别，具有较低的违约风险，因此美债被认为是相对安全的投资工具。

2.稳定性：美债通常按固定利率支付利息，这使得投资者能够获得稳定的利息收入，对于那些寻求稳定现金流的投资者来说具有吸引力。

3.收益性：尽管回报通常不如其他投资（如股票）高，但美债提供的收益相对稳定，适合追求稳健回报的投资者。

4.流动性：由于美债市场规模巨大且交易活跃，美债具有很高的流动性。投资者可以很容易地买入和卖出美债，提取资金或投资其他资产。

5.多样化选择：美债市场提供了多种类型和期限的债券，投资者可以根据自己的需求和风险偏好选择合适的债券。这使得美债市场适合各类投资者，无论是个人投资者还是机构投资者。

6.对冲通胀风险：美国政府发行的TIPS可以帮助投资者对冲通货膨胀带来的风险。TIPS的面值会根据通货膨胀的变化进行调整，确保投资者的本金和利息能够保值增值。

 

盈利点是什么

1.利息收入：购买美债意味着投资者可以获得债券利息支付，这是投资者持有债券期间的收益之一。

2.债券价格变动：债券价格受市场利率变化和需求供应关系的影响。如果债券价格在购买时上升，投资者在卖出时可以获得更高的价格，从而获利。

 

国债市场现状及配置建议

长期来看，美国市场保持开放、优胜劣汰、科技创新踊跃的优势目前仍旧存在。美国由于在AI、半导体、航空航天和生物医药等高端产业上均在全球具备技术优势和较高的产业地位，这将长期牵引经济成长，同时配合美国政府倡导的制造业回流和再工业化政策，让美国的经济具备长期增长的潜力。

但我们也要看到，美国社会的政治主张越来越两极化，以特朗普为代表的反全球贸易、反移民、反科技合作、反新能源等政治主张也有其土壤，而且随着大选年的到来可能会增加不确定性。如果美国政治转向另一端，走向封闭和孤立主义，我们也需要重新评估美国的长期前景。

综合上述因素，我们认为短期来看，美联储降息速度和幅度并不明朗，大幅降息的理由还没有出现，美债收益率预计维持高位震荡。随着通胀持续缓解等因素，美联储小幅降息在后期是大概率事件，因此从中长期角度，美债收益率中枢会有一定下降，并围绕新的中枢进行震荡，我们判断十年期美债收益率预计在未来1至2年主要区间落在3%-4%之间。

美债收益曲线结构（10年期-2年期）

 

在美债资产配置方面，短端美债的代表——两年期国债收益率自2022年7月以来保持了与十年期美债收益率的倒挂，已持续了将近一年半时间。由于短端美债年化收益率目前更高，且流动性更好，因此直接购买持有两年期及以下的美债当前性价比更高。另外美债ETF等产品也具有一定的配置价值，但需要特别注意价格波动可能会造成的风险。

 

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(此图仅供说明之用)

 

 

 

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