在2024年的金融市场中，一股名为“零日期权（0DTEs）”的狂潮正在华尔街悄然兴起。这种金融衍生品以其极短的到期期限和潜在的高收益，吸引了无数投资者的目光。零日期权（0DTE）的交易量不断创下历史新高。据摩根大通报告，这类期权的交易量已经占据了所有标普500指数期权交易量的一半。

图源：华西证券

 

零日期权的定义与特点

零日期权，即到期时间仅为一天的期权合约。这类期权通常在交易日当天到期并失效，因此也被称为“日内期权”或“24小时期权”。零日期权的特点在于其极短的交易周期和较高的杠杆效应，使得投资者能够在短时间内获得巨大的收益。

由于其到期时间紧迫，0DTE期权的价格通常比长期期权更为便宜，但提供的杠杆作用更大，每1美元的投资可以控制高达1000美元的市值。然而，与此同时，这种高杠杆效应也放大了投资者的风险，一旦市场出现不利波动，投资者可能会面临巨大的损失。

 

零日期权的运作机制

期权是一种金融衍生品，它赋予买方在特定时间内以特定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）标的资产的权利。0DTE期权的特点是其高风险和高回报的特性，因为它们的时间价值（theta）衰减非常快，这使得期权的价值在到期前迅速减少。

特性	描述
到期时间	交易日当天到期并失效
杠杆效应	相对于投资额，可以控制的市值高达1000倍
时间价值衰减	到期时间紧迫，时间价值（theta）衰减快。
价格	通常比长期期权更便宜
运作机制	赋予买方在特定时间内以特定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）标的资产的权利
价值变化	期权价值在到期前迅速减少
投资者群体	主要吸引高频交易者和寻求短期投机机会的散户投资者

 

零日期权的市场影响

• 投机氛围的加剧：零日期权的出现进一步加剧了市场的投机氛围。由于投资者可以在极短的时间内获得高额收益，这吸引了大量投机者涌入市场。然而，这种投机行为往往缺乏理性分析，容易引发市场波动和泡沫问题。
• 市场风险的增加：零日期权的高杠杆效应使得投资者在面临市场风险时更加脆弱。一旦市场出现不利波动，投资者可能会迅速爆仓，导致巨额亏损。此外，由于零日期权的到期时间极短，投资者往往需要在极短的时间内做出决策，这增加了决策的难度和风险。
• 市场流动性的提升：尽管零日期权带来了诸多风险，但它也提高了市场的流动性。由于投资者可以在极短的时间内完成交易，这使得市场更加活跃，为投资者提供了更多的交易机会。

零日期权因其高杠杆特性吸引了大量高频交易者和散户投资者，但同时也带来了市场波动性。一些分析师担心，0DTE期权的流行可能会加剧市场的尾部风险，甚至可能导致类似2018年“波动性末日”（Volmageddon）的市场崩盘。然而，也有观点认为，0DTE期权背后的现实情况远比预期的要复杂，并不会直接导致市场灾难。

 

市场上存在哪些零日期权？

以下是部分市场上存在的零日期权（0DTE）的类型：

零日期权产品	股票代码	主要区别
纳斯达克100指数零日期权	无直接股票代码，基于指数	基于纳斯达克100指数的表现，用于对冲或投机该指数短期波动
标普500指数零日期权	无直接股票代码，基于指数	基于标普500指数的表现，该指数是美国股市的主要基准之一
黄金零日期权	无直接股票代码，基于黄金价格	基于黄金价格的表现，允许投资者对黄金市场进行短期投机
原油零日期权	无直接股票代码，基于原油期货价格	基于原油期货价格的表现，通常用于对冲或投机油价波动
特定个股零日期权	如AAPL（苹果）、MSFT（微软）等	基于特定个股的表现，允许投资者对个股进行短期投机或对冲

 

如何在uSMART上进行零日期权投资交易：

登入uSMART SG APP之后，从页面最右上方点击选择「搜索」，输入想要了解的股票代码，如「QQQ」，可进入详情页了解交易详情和历史走势，点击右下角「交易」，选择「买入/卖出」功能，最后填写交易条件后送出订单即可；图片操作指引如下：

此图仅供说明之用

 

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