7月30日周二，瑞幸咖啡(LKNCY.US)公布2024年第二季度财报，引起广泛关注。财报显示，瑞幸咖啡2024年第二季度总净收入为84.03亿元（单位：人民币，下同），同比增长35.5%，创单季营收额新高；GAAP口径下营业利润为10.51亿元，营业利润率为12.5%。整体来看，上半年瑞幸咖啡总净收入达146.81亿元，同比增长38%。瑞幸咖啡今年上半年成绩斐然，令人瞩目，一时吸引了广大投资者的眼球。那么，瑞幸咖啡的营业现状究竟如何？是否值得投资？增长潜力有多大呢？

 

瑞幸咖啡第二季度财报分析

数据显示，第二季度GAAP营业利润为10.51亿元，GAAP营业利润率为12.5%，而2023年同期为11.73亿元，GAAP营业利润率为18.9%。财报中提到，营业利润率下跌主要是产品平均售价下跌、市场竞争持续波动导致的。虽然瑞幸咖啡总净收入增长显著，但第二季度净利润为8.71亿元，同比下降了13%，并且净利润率为10.4%，而去年同期净利润率达16.1%。利润率下降主要是瑞幸咖啡业务扩张成本显著增加导致的。因此，二季度财报信息仍然是一个重大的利好信号。

瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一在电话会上表示对二季度的业绩表现总体满意，并对实现营收增长的原因进行了分析，他认为其原因主要有两点：一是天气等外部因素好转，使得季节性负面因素影响减小，门店数量快速提升，在旺季有效触达了更多的消费者；二是前期对门店结构提前主动布局，商场及临街店的单店杯量表现良好，促使门店整体杯量也呈上升趋势。

• 销量方面：瑞幸咖啡第二季度产品总售卖数突破7.5亿件，国内推出了椰皇拿铁、柠C美式、轻咖超大杯系列等25款新品，其中单品轻咖柠檬茶首周销量突破508万杯，新品销量占国内总杯量的24%。
• 成本方面：第二季度瑞幸咖啡总运营费用为73.52亿元，同比增长46.2%。财报中提到，总运营费用的增加主要是由于瑞幸的业务扩张所致。同时，运营费用在净收入中的占比从2023年同期的81.1%上升至2024年第二季度的87.5%，主要由于产品的平均售价下降，导致商店租金和其他运营成本、材料成本占净收入的百分比增加。
• 门店方面：第二季度净新开门店1371家，其中新加坡有5家新店开业，总门店数环比增长7.4%，第二季度末为19961家门店，其中包括13056家自营门店和6905家联营门店。郭谨一在电话会中强调道，今年7月瑞幸咖啡总门店数已经达到2万家。
• 用户方面：第二季度平均每月交易客户数创历史新高，达6969万，同比增长61.8%。今年上半年，月均交易客户数为6480万人，同比增长78.6%。同时，瑞幸咖啡二季度新增交易用户数为2487万人。

 

瑞幸咖啡仍面临未来巨大的挑战

瑞幸咖啡第二季度业绩虽然超出预期，但是仍然不可避免一些指标已经达到饱和，这意味着它在未来必须要寻求新的变革。

首先，瑞幸咖啡即将面临门店扩张压力。当前经济处于下行期，从第二季度新开门店数来看，瑞幸咖啡二季度新开门店速度明显放缓，特别是自营门店，毕竟多个季度的供应商补贴对净现金流产生了一些压力。加盟店也受到经济大环境影响增速明显放缓。然而，此前公司透露，今年的开店目标是年底达到23000万家。截至7月18日，公司公布全球门店数已经达到了20000家（含海外37家），也就意味着剩下的5个半月需要继续净增3000家。

其次，瑞幸咖啡一直面临着激烈的同业竞争。今年上半年，瑞幸咖啡劲敌库迪咖啡与其激烈交战，双方都并未决出明显的胜负。并且，行业饱和正在加速，奶茶等跨界竞争对手正在涌现。值得注意的是，瑞幸咖啡现在的营收增长主要还是由门店扩张来拉动的，自营门店收入增速40%，主要是由于新增门店数的拉动。加盟收入增速继续放缓至24.5%，虽然加盟门店数新增了89%，但单店营业额同比下降较大，影响了瑞幸收取的原材料销售、设备销售以及门店分润的增速。

 

现在投资瑞幸咖啡能盈利吗？

瑞幸咖啡股票现价格为21.000美元，7月30日，股价从高位大幅下滑6.67%，考虑到二季度财报影响，有投资者预测有较大的盈利空间抄底买入。目前，瑞幸咖啡总市值为58.97亿。

来源：uSMART SG

 

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来源：uSMART SG

 

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