2007-2008 年金融危机，源于美国房地产市场崩溃，导致全球金融市场流动性严重收缩。这场危机威胁到国际金融体系，导致多家大型投资银行、商业银行、抵押贷款机构、保险公司和储蓄贷款协会破产（或濒临破产） ，并引发了大衰退（2007-2009 年），这是自大萧条（1929-1939 年）以来最严重的经济衰退。

危机的原因

1. 美国中央银行美联储（Fed）预计 2001 年开始出现温和的经济衰退，因此在 2000 年 5 月至 2001 年 12 月期间 11 次下调联邦基金利率（即银行之间收取的隔夜联邦基金拆借利率，即在联邦储备银行持有的余额），从 6.5% 降至 1.75%。这一大幅下调使得银行能够以较低的优惠利率（即银行向“优质”或低风险客户收取的利率，通常比联邦基金利率高出三个百分点）发放消费信贷，并鼓励它们向“次级”或高风险客户提供贷款，尽管利率较高（见次级贷款）。消费者利用廉价信贷购买耐用品，如家电、汽车，尤其是房屋。结果就是 20 世纪 90 年代末出现了“房地产泡沫”（在过度投机的推动下，房价迅速上涨至远远超过其基本价值或内在价值的水平）。
2. 由于 20 世纪 80 年代银行法的变化，银行能够向次级抵押贷款客户提供一次性还款（在贷款期结束时或接近结束时到期的异常大额还款）或可调整利率（在初始期间保持在相对较低的水平，之后通常与联邦基金利率一起浮动）的抵押贷款。只要房价继续上涨，次级借款人就可以通过再融资、以房屋增值作为抵押或以盈利的价格出售房屋并偿还抵押贷款来保护自己免受高额抵押贷款的困扰。在违约的情况下，银行可以收回房产并以高于原始贷款金额的价格出售。因此，次级贷款对许多银行来说是一项有利可图的投资。因此，许多银行积极向信用不良或资产较少的客户推销次级贷款，因为他们知道这些借款人无力偿还贷款，并且经常误导他们了解所涉及的风险。结果，从 20 世纪 90 年代末到 2004-2007 年，次级抵押贷款在所有住房贷款中的占比从每年约 2.5% 增加到近 15%。
3. 证券化的广泛实施也助长了次级抵押贷款的增长。在证券化过程中，银行将数百甚至数千个次级抵押贷款和其他低风险形式的消费债务捆绑在一起，在资本市场上以证券（债券）的形式将它们（或其中的一部分）出售给其他银行和投资者，包括对冲基金和养老基金。主要由抵押贷款组成的债券被称为抵押贷款支持证券（MBS），购买者有权获得基础贷款的部分利息和本金。将次级抵押贷款作为 MBS 出售被认为是银行增加流动性和减少高风险贷款敞口的好方法，而购买 MBS 则被认为是银行和投资者分散投资组合和赚钱的好方法。随着 21 世纪初房价持续飙升，MBS 广受欢迎，其在资本市场上的价格也随之上涨。
4. 1999 年，大萧条时期的《格拉斯-斯蒂格尔法案》（1933 年）被部分废除，允许银行、证券公司和保险公司进入彼此的市场并进行合并，从而形成了“大到不能倒”的银行（即，大到它们的倒闭会威胁到整个金融体系）。此外，2004 年，美国证券交易委员会(SEC) 降低了净资本要求（银行必须维持的资本或资产与债务或负债的比率，以防破产），这鼓励银行向 MBS 投入更多资金。尽管 SEC 的决定为银行带来了巨额利润，但也使其投资组合面临巨大风险，因为 MBS 的资产价值隐含地以房地产​​泡沫的延续为前提。
5. 也是最后一点，危机爆发前，全球经济长期保持稳定和增长，始于 20 世纪 80 年代中后期，此后被称为“大缓和”，这让许多美国银行高管、政府官员和经济学家相信，极端的经济波动已成为过去。这种自信的态度，加上强调放松管制和金融公司自我监管能力的意识形态氛围，导致几乎所有人都忽视或低估了即将发生危机的明显迹象，而银行家则继续肆无忌惮地进行借贷和证券化活动。

金融危机关键事件

美国次贷危机（Subprime Mortgage Crisis）：

2007年：由于大量高风险的次贷（subprime mortgage）违约，美国房地产市场开始崩溃。次贷是指对信用较差的借款人提供的贷款。这些贷款的违约率激增，导致了房价的下跌，金融机构面临严重损失。

雷曼兄弟破产（Lehman Brothers Bankruptcy）：

2008年9月15日：雷曼兄弟公司宣布破产。这是美国历史上最大的破产案，雷曼兄弟是全球第四大投资银行。破产引发了市场恐慌，导致了金融市场的急剧下跌。

美洲国际集团救助（AIG Bailout）：

2008年9月16日：美国政府出资850亿美元救助美洲国际集团（AIG），因为该公司在保险业务中持有大量的次贷相关金融产品。AIG的倒闭可能会导致全球金融系统的崩溃。

股市暴跌：

2008年9月和10月：全球主要股市经历了剧烈的下跌。投资者对金融系统的稳定性失去信心，导致股票价格大幅度缩水。

紧急立法措施：

2008年10月3日：美国国会通过《紧急经济稳定法案》（Emergency Economic Stabilization Act），该法案授权7000亿美元用于购买有毒资产和提供银行系统救助。此举旨在恢复金融市场的稳定性。

全球金融市场动荡：

2008年秋季：金融危机蔓延至全球，许多国家的银行系统和金融市场受到了冲击。多个国家采取了类似的救助措施来应对金融不稳定性。

金融机构重组和整合：

2008年及之后：由于金融危机的冲击，多个金融机构进行了重组、合并或被收购。例如，美国的贝尔斯登（Bear Stearns）被摩根大通（J.P. Morgan Chase）收购，和其他一些大型银行也进行了整合或合并

 

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