上周国际金价冲高回落，累计下跌0.20%，周中一度站上2800美元/盎司关口，再创新高。周五（11月1日），伦敦交易所现货黄金价格收盘2735.91美元/盎司，连续两日回调；纽约期货金价收盘在2745.90美元/盎司。今年以来，国际金价累计上涨超32%，年内创新高次数超过30次。

同时，黄金主题基金的收益率也随之上升。根据Wind的数据，截至11月1日，黄金相关主题基金的年内平均收益达到24%，其中有7只产品的回报率超过30%。其中表现最佳的是汇添富黄金及贵金属A基金，自2011年8月成立以来，今年以来的回报高达31.32%。紧随其后的是华夏中证沪深港黄金产业股票ETF，以及易方达、国泰、华安、博时、华夏等公司旗下的黄金ETF，这些产品的年内收益均超过30%。

在零售市场方面，随着国际和国内金价不断创下新高，金店出售的足金饰品零售价也随之上涨。11月3日，各大品牌的黄金零售价格保持在高位，周大福、周六福等品牌的售价均超过810元/克。

数据来源：中国商报

 

什么是黄金ETF？

黄金ETF是一种以黄金为基础资产的交易所交易基金。它的运作方式类似于股票，投资者可以在证券交易所买卖这种基金的份额。黄金ETF通常以实际黄金作为其资产支持，基金公司会持有相应数量的黄金，以确保基金份额的价值与黄金市场价格的波动保持一致。

 

黄金ETF的运作机制

黄金ETF的投资结构通常是通过购买和持有实物黄金，或者通过黄金期货合约来实现的。投资者在购买黄金ETF时，实际上是购买了一个代表其所持有黄金的一小部分的基金份额。每当投资者买入或卖出基金份额时，基金公司会根据黄金市场的实时价格来调整其持有的黄金量，以确保每个份额的价值与黄金价格保持同步。

优点	黄金ETF	实物黄金
流动性高	可以在交易所随时买卖，方便迅速。	不如黄金ETF灵活，出售可能需要时间和费用。
低成本	管理费用较低，无需承担存储和保险费用。	需要支付存储和保险费用，成本相对较高。
透明性	实时价格可通过交易所获得，便于监控。	实物价格不如ETF透明，可能受市场影响。
分散投资	可实现资产多样化，降低整体风险。	投资于实物黄金难以实现分散化。
无需存储	无需处理实物黄金的存储和安全问题。	需要安全存储，可能面临盗窃风险。
避险功能强	作为避险资产，黄金ETF在市场波动时表现良好。	被视为通货膨胀和经济危机时期的保值资产。
实际资产	虽然是金融产品，但价值与实物黄金挂钩。	拥有实物黄金，具有内在价值，心理上更具安全感。
收藏价值	不具备收藏价值。	某些黄金制品（如金币、艺术品）可能具有附加的收藏价值。
传承	作为金融资产，不易传承。	可作为实物财富传承给后代。

 

3000美元不是梦？

近期金价涨得“离谱”，不仅屡创新高，而且与美元、油价走势相背离。德意志银行表示，黄金表现异常强劲，甚至远远超过了传统模型的估值，超出幅度创1998年以来最高水平。

摩根士丹利甚至开发了一个新的回归模型，来衡量黄金价格的变化。在新的回归模型中，摩根士丹利加入ETF流动、中央银行储备、通胀指数（CPI）、美元指数（DXY）、全球风险指数和净期货头寸等多个参数因素，显著提高了模型拟合度。

由于涨幅不断扩大，多家机构甚至不得不再度提高对黄金未来的展望。在近期发布的报告中，瑞银（UBS）上调黄金价格预测，预计金价到2024年底将接近2800美元/盎司，并在2025年攀升至3000美元/盎司。这一上调反映了市场对黄金的广泛需求，并且没有显著的卖压迹象。

瑞银的乐观预测由多个宏观经济因素支撑。据瑞银表示，不仅美联储，全球其他央行也在实施货币宽松政策，这将为黄金的购买创造有利环境。同时，瑞银已将黄金列为其全球战略中的“最优先”资产。

彭博情报高级大宗商品策略师Mike McGlone认为，对冲基金将推动金价升至3000美元/盎司。

高盛最近也上调了对黄金的预测，将明年的黄金价格预期从2686美元/盎司上调至2973美元/盎司。而根据摩根士丹利新模型的测算，明年一季度可能上探3100美元/盎司。

 

如何选择黄金ETF？

在选择黄金ETF时，投资者应考虑以下几点：

费用结构：查看基金的管理费和交易费用，选择费用较低的产品。

流动性：关注基金的交易量和流动性，以确保能在需要时顺利买入或卖出。

基金规模：一般来说，规模较大的黄金ETF往往具有更高的流动性和透明度。

基金管理公司：选择声誉良好、管理经验丰富的基金公司，可以降低管理风险。

 

投资黄金ETF的风险

尽管黄金ETF有许多优势，但投资者也需意识到其潜在的风险：

价格波动：黄金市场价格波动较大，投资者的收益和损失可能会随着黄金价格的变化而变化。

管理风险：虽然黄金ETF的管理费用较低，但基金管理公司的运作仍可能影响到基金的表现。例如，管理不善可能导致投资回报低于预期。

市场风险：市场整体经济状况、利率变化及地缘政治事件等因素都可能影响黄金的需求和价格，从而影响黄金ETF的表现。

 

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