文/黄佳仁 James - uSMART市场策略师

 

内容摘要：在文章中，分析师认为美国股市可能会度过相对平静的一周，但投资者仍需关注美国主权信用评级是否会下调。今年股市上涨缺乏市场宽度，债券交易员对股票市场的乐观态度有所怀疑。然而，最近一些相对落后的板块开始追赶，可能推动标普500指数进一步上涨。美联储的态度略微不那么鹰派，就业数据可能让其保持利率不变，但七月加息的可能性大约为53%。投资者应对美国股市采取相对谨慎的态度，因为短期上涨空间有限，且许多个股估值相对较高。

 

 

关于James：

逾13年资本市场买方和卖方相关经验
曾任知名基金管理公司投资组合经理
擅长以基本面及财务报表分析美国和新加坡股市
新交所学院培训导师
新加坡金融管理局MAS持牌分析师及基金经理

本周展望

本周美国的重要经济数据包括：周一发布的5月ISM服务业PMI和耐久财订单，周四发布的初领失业救济金人数。由于缺乏重要经济数据，美国股市可能会度过相对平静的一周。

在拜登签署债务上限法案以避免美国首次违约后，美债危机得以暂时缓解。然而，投资者仍需关注美国主权信用评级是否会被下调。权威评级机构惠誉评级（Fitch Ratings）于周五表示，他们将继续观察是否将信用评级下调。

回顾2011年(图1)，美国两党在债务上限问题上也经历了一系列的角力。尽管最终达成了协议，但从标准普尔将美国主权信用评级列入负面观察名单，至将信用评级从AAA下调为AA+后2个月，标普500指数下跌了近18%。

 

图1：2011年债务上限危机期间的标普500指数走势

Source: uSMART, Tradingview

 

标普500指数目前接近年内高点，然而目前只有47%的股票在该指数中超过它们的50日移动平均线，这表明年初至今的上涨缺乏市场宽度(图2)。

 

图2：标普500股票超过50日均线的百分比Source: uSMART, Tradingview

 

通常情况下，HYG（iShares iBoxx高收益公司债券ETF）与标普500指数走势相似(图3)。然而，今年HYG并未像标普500指数一样创造新的高点，这表明债卷交易员仍对股票市场的乐观持有怀疑态度，不完全相信上涨趋势。

 

图3：标普500 vs 美国高收益债ETF

Source: uSMART, Tradingview

 

6月至今，一些相对落后的板块，如医疗保健、能源和工业板块，开始追赶回报（图表4）。如果资金流入其他板块，有可能推动标普500指数进一步上涨。标普500指数6月至今回报为25%，在2022年6月份由于季节效应标普500指数下跌了8%。

 

图4：标普500板块月回报率

Source: uSMART, Bloomberg, 5 June 2023

 

结语

标准普尔500指数和纳斯达克100指数的年度回报率分别为13%和33.59%。

五月份的非农就业人口达到了9万人。尽管非农就业人数超过了预期的19万人，但失业率却达到了3.7%，超过了预期的3.5%。最近，美联储的态度似乎略微不那么鹰派。我们认为最近的就业数据恰好足够让美联储有理由在六月保持利率不变，但七月再次加息的可能性大约为53% (图5: 据CME Fedwatch)。

 

图5：CME Fedwatch

Source: CME Fedwatch

 

短期股市上涨的空间可能有限，尤其许多个股处在相对高的估值。因此，我们仍然敦促投资者对美国股市采取相对谨慎的态度。

目前有一些高质量的公司，如苹果、亚马逊、Visa、特斯拉、Costco和微软，它们的长期盈利潜力仍然良好。投资者可以考虑逐步建立长期持有的仓位。此外，投资者还可以考虑投资于SPY、QQQ、SUSA等ETF，以追求市场回报。

 

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