一、英伟达简介及发展历程

公司简介

英伟达（NVIDIA）是一家全球领先的半导体科技公司，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉市，以其先进的图形处理器（GPU）和人工智能技术而闻名。英伟达成立于 1993 年，由美籍华人黄仁勋等三人创办，最初专注于为游戏和专业市场设计 GPU。随着时间的推移，英伟达逐渐扩大了业务范围，并将其技术应用于虚拟现实、深度学习等领域。英伟达的 GPU 具有高效的并行处理能力，是处理大量数据和进行复杂计算的理想选择， 被广泛应用于游戏、设计、工程、科学计算和数据中心等领域，且在深度学习训练和推理方面发挥着重要作用，推动了人工智能的发展。除了 GPU 业务，英伟达还积极拓展其他领域，如自动驾驶汽车、机器人和医疗健康等。

 

发展历程

|崛起：从NV1到GeForce，成为GPU行业领导者

1993 年 4 月，黄仁勋离开 集成电路生产商 LSI Logic 后，与 Sun 公司的两位年轻工程师 Chris Malachowsky 和 Curtis Priem 共同创立了英伟达。他们力求研发一种专用芯片，用以加快电子游戏中 3D 图像的渲染速度，从而提供更逼真的显示效果。

经过两年的打磨，英伟达于1995年5月推出了首款专为游戏主机设计的多媒体加速器NV1。该加速器集合了图形处理、声卡和游戏操作杆等功能，一经发布便吸引了当时最大的游戏制造商世嘉的关注。世嘉决定在其第六代家用游戏机“土星”和个人电脑上采用 NV1。

然而，同年微软推出了以图形用户界面（GUI）为主要特色的 Windows 95，使得图形芯片市场的主流从游戏主机转向个人电脑。同时，微软还开发了采用多边形成像技术的图形编程接口——Direct3D 标准。

由于英伟达在研发 NV1 时，行业内还没有像 Direct3D 和 OpenGL 这样的多边形 3D 标准，而英伟达采用的二次方程纹理贴图作为立体图形的实现方式，无法与行业通用标准兼容，因此市场销量迅速下滑。

1996 年第一季度，英伟达停止销售 NV1，并终止了 NV2 的研发，转而将重心放到图形处理器 RIVA128 上。在接下来的两年里，英伟达陆续推出了 RIVA128、RIVA128ZX、RIVATNT 等图形处理器。这些新产品不仅支持微软 Direct3D 和 OpenGL 标准，而且在能效上超越了竞争对手 3Dfx 的 Voodoo 和 ATI 的 Rage Pro，再加上价格低廉，逐渐赢得了整机厂商的青睐。

1999 年 1 月，英伟达全年营收突破 1.5 亿美元，并在纳斯达克上市。同年 5 月，其图形处理器销量超过 1000 万。8 月，英伟达推出了第一款以 GeForce 命名的显示核心——GeForce 256，并首次提出 GPU 概念。到了次年底，英伟达以现金7000万美元和100万股公司股票的方式，收购了竞争对手3Dfx，正式成为行业的领导者。

 

|挑战：与微软和英特尔的博弈

想要立足PC市场，英伟达无法避开微软和英特尔两大行业龙头，其与最大竞争对手ATI以及这两个巨头的微妙关系直接影响着公司的兴衰。

2000年，英伟达收购了显卡芯片设计公司3Dfx，正式成为行业老大。

微软也在2000年找到了当时处于巅峰状态的英伟达，希望他们帮助研发Xbox游戏主机的图形芯片、SoundStorm声音芯片以及主板解决方案，但研发的时间仅有一年。这期间出现了一系列问题，包括电源供应的Bug和数据库功能的不足，导致Xbox在首发日前的短短两个月才进入生产阶段。最终，微软不得不推迟首发，错失了先机，败给了索尼PS2。

为了与PS2竞争，微软计划降低Xbox二代产品主机的售价，并要求英伟达尽可能降低芯片价格。然而，当时芯片的利润本就不高，英伟达的创始人黄仁勋并不同意这个要求。随后，芯片遭遇品控问题，成本更加上升，英伟达被迫降低芯片的性能。这加剧了双方之间的矛盾，并产生了法律纠纷。于是，微软将订单转给了ATI。

这次合作失败给英伟达造成了巨大损失，不仅导致了2003年的营收减少，还错过了微软的重要消息——DirectX 9规格的确立，这使得其当年推出的GeForce FX在兼容性方面输给了ATI的Radeon 9700。此外，GeForce FX的过热问题引发了多起自燃事故，黄仁勋甚至被玩家戏称为“两弹元勋”。

除了微软，英特尔也开始支持ATI，这使得英伟达蒙受了更大的损失，股价大幅下跌。面对巨头们的围剿，英伟达只能寻求突围：一是主动与微软和解，争取重新合作；二是努力争取索尼PS3订单；三是继续推出高性能芯片以超越ATI，与英特尔达成专利交叉许可协议。

 

|转折：从CUDA到人工智能的崛起

2004年至2007年，英伟达在游戏和专业绘图处理器业务上稳步增长。然而，英伟达首席科学家David Kirk却思考着让GPU技术通用化的问题。他认为，通过提供合适的编程模型，将GPU并行运算资源分享给开发者，每台PC都可以成为一座高性能计算机。

为实现这一设想，英伟达在2007年推出了支持通用计算的CUDA技术，并在所有GPU产品中支持它。这项决策带来了巨大成本，需要增加电路和软件开发工作量。

2008年，CPU巨头AMD收购了英伟达老对手ATI，形成了整合CPU与GPU的解决方案。英特尔也终止了与英伟达的合作，在自家芯片组中集成了3D图形加速器。再次面对巨头夹击，英伟达只好专注于高性能独立显卡这一条路，但遭遇了品质问题。该年英伟达营收骤降16%，股价从37美元跌到6美元左右。

2009年至2012年，英伟达在移动市场表现平平，但基于CUDA的通用GPU在高性能计算领域获得了极大成功。深度神经网络技术在通用GPU的支持下取得突破，包括计算机视觉、语音识别、自然语言处理，以及各领域的人工智能技术都得到了快速发展的条件。英伟达的数据中心业务也蓬勃发展，为各行业提供强大的计算能力支持。

在即将到来的人工智能时代，英伟达为各行业的发展和应用人工智能技术提供了有力支持。

 

|英伟达发展经验总结

1.专注技术创新：英伟达一直致力于技术创新，不断推出领先的图形处理器和相关产品，满足市场需求。

2.把握市场趋势：英伟达能够及时把握市场趋势，将业务重心从游戏主机转向个人电脑和 GPU，从而实现快速增长。

3.重视合作伙伴关系：英伟达与游戏制造商、计算机制造商等建立了紧密的合作伙伴关系，共同推动产品的研发和推广。

4.持续投入研发：英伟达长期投入大量资源进行研发，保持技术领先地位，为公司的发展提供了强大的动力。

5.适时进行战略收购：英伟达通过收购 3Dfx 等公司，整合了资源，进一步扩大了市场份额，巩固了行业领导地位。

这些经验使得英伟达在竞争激烈的半导体行业中脱颖而出，成为全球领先的科技公司之一。

 

二、英伟达的投资优势

1.技术领先：英伟达在GPU技术方面处于领先地位，其产品广泛应用于游戏、数据中心、人工智能等领域。随着人工智能和大数据应用的不断发展，英伟达的市场前景非常广阔。

2.业绩突出：英伟达近年来的业绩表现非常优秀，其营业收入和净利润均实现了大幅增长。同时，据历年公开财报来看，其资产负债率较低，财务状况良好，具有较强的抗风险能力。

3.发展前景：人工智能、游戏和数据中心等领域的快速发展，将为英伟达带来更多的机会。英伟达也力求不断推出新产品和技术，以满足市场需求、保持竞争优势，未来的发展前景值得期待。

4.创新能力：英伟达在技术创新方面一直处于领先地位，不断推出新产品和技术，如H200、DGX等，这些产品和技术将有助于该公司在未来的市场竞争中保持领先地位。

5.股票回购：英伟达公司在过去几年中进行了大量的股票回购，这表明该公司对自己的未来发展充满信心。股票回购可以减少流通股数量，提高每股收益，从而提高股东的价值。

6.多元化经营：英伟达不断拓展业务领域，将其市场从AI加速芯片扩展到高性能CPU、数据处理和Mellanox infiniband+以太网网络等领域，多种路径有助于其降低经营风险，提高盈利能力。

 

三、英伟达的劣势和投资风险分析

研发投入巨大:为了保持技术领先地位，英伟达需要持续投入大量资源进行研发。这可能导致公司的运营成本上升，并且如果新技术未能取得预期的市场回报，可能会对公司的财务状况造成压力。

供应链管理挑战:半导体行业的供应链复杂，容易受到各种因素的影响，如原材料短缺、生产延迟等。英伟达可能会面临供应链管理方面的挑战，这可能导致产品交付延迟或成本上升。

竞争压力:英伟达在半导体市场面临着激烈的竞争，包括来自同行业的大型公司和新兴的初创企业。竞争对手的产品和技术不断进步，可能会对英伟达的市场份额和盈利能力构成威胁。技术变革速度难以预估:半导体行业技术发展迅速，新的技术和创新不断涌现。    英伟达需要不断投资于研发以保持技术领先地位。然而，技术变革的速度快，如果英伟达无法及时跟进或适应新技术的发展趋势，可能会导致其产品过时或市场地位受到挑战。

依赖特定市场的风险:英伟达的业务在一定程度上依赖于特定的市场，如游戏、数据中心和汽车等领     域。如果这些市场的需求下降、增长放缓或出现结构性变化，可能会对英伟达的收入 和盈利能力产生负面影响。

 

四、英伟达重大节点（2019-2023）股价变动

2019-2023英伟达大事件 

年份	事件	股价区间
2019	12月17日，英伟达推出适用于自主机器的先进软件定义平台 DRIVE AGX Orin	58USD/股
2020	4月27日，英伟达以70亿美元完成对 Mellanox 的收购	72USD/股
2021	8月26日，英伟达宣布收购自动驾驶汽车高清地图开发商 DeepMap	220USD
2022	1月11日，英伟达宣布Bright Computing加入英伟达	268USD/股
2022	3月7日，英伟达宣布存储方案提供商Excelero加入英伟达	224USD/股
2023	5月29日，英伟达推出DGX GH200 AI超级计算机	395USD/股
2023	11月13日，英伟达正式宣布在目前最强AI（人工智能）芯片H100的基础上进行一次大升级，发布新一代H200芯片	487USD/股

 

 

 

此图展示了英伟达股价在2019年至2023年的波动趋势。明显可见，特斯拉股价在这5年内翻了近8倍，这便是股票带来的复利增长，验证了价值投资理论的可行性。

 

价值投资者利用基本面分析和经济周期研究来确定公司的内在价值。当公司的市场价格远低于内在价值时，价值投资者认为该公司被低估。以低估价格购买股票等同于以打折价购买股票，提供了盈利机会。许多杰出的投资者都奉行价值投资策略，其中沃伦·巴菲特是最著名的价值投资者之一。

 

五、在uSMART投资NVDA

|品牌介绍

盈立证券（新加坡）有限公司（uSMART SG）是一家国际领先的证券公司。盈立证券成立于香港，并持有香港证监会1、4、9 (即证券交易、就证券提供意见、提供资产管理类) 牌照。于2021年12月从新加坡金融管理局（MAS）获得资本市场许可证 (CMS)。uSMART App是我们旗下的产品，曾荣获多项奖项，全球拥有50万用户。作为科技驱动的证券公司，我们以互联网为基础，以客户为中心推出了一站式投资平台uSMART，致力于将科技和金融深度融合，为客户提供安全、专业、智能、高效的投资体验，帮助投资者实现智能交易和轻松投资。

 

|投资路径

登入uSMART SG APP，从页面最下方点击选择「行情」，再点击页面最上方搜索关键词「NVDA」，点击右下角「交易」，选择「买/卖」功能，最后选择股价、股数、交易条件后送出订单即可；若选择「智能下单」功能，选择智能订单类型即可。

 

 

追踪我们

在 Twitter, Instagram, YouTube 和 TikTok 追踪我们，查阅更多实时财经市场资讯。

想和全球志同道合的人交流和发现投资的乐趣？加入uSMART投资社群并分享您的独特观点！立刻体验uSMART？点击下方图片下载uSMART app。

 

 

 

 

重要提示及免责声明

我们在撰写这篇文章时，基于我们的内部研究和可靠的公开信息来源。尽管我们在准备这篇文章时已经采取了所有合理的注意事项，但我们不保证本文中的信息准确或完整，并对事实错误或本文中的任何观点不承担责任。观点、预测和估计反映了我们在文章发布日期的评估，并可能发生变化。我们无义务通知您或任何人有关任何此类变化。您必须对本文中涉及的任何事项做出独立判断。我们及我们各自的董事、高管或员工将不对任何人因依赖本文中的任何陈述或遗漏而遭受的任何损失或损害承担责任。

这些证券的价值和收益可能会上升或下降。您的投资面临投资风险，包括收入和资本损失。过去的业绩数据以及本文中使用的任何预测或预测并不代表其未来表现。

此广告未经新加坡金融管理局审查。