公司介绍：AI驱动的广告科技巨头

AppLovin（APP.US）是一家专注于移动广告技术的公司，利用人工智能（AI）优化广告投放，以提高广告变现能力。公司业务涵盖广告平台、游戏发行以及应用开发工具。自2021年在纳斯达克上市以来，AppLovin凭借其先进的AI算法，在广告投放和应用变现方面不断提升效率，与谷歌、Meta等科技巨头建立了深厚的合作关系。近年来，随着AI技术的发展，公司推出的AXON 2.0智能广告引擎进一步推动了广告收入的增长，使其成为美股市场最炙手可热的AI应用公司之一。

在过去一年中，AppLovin的股价飙升，2024年年初至今涨幅已超8.5倍，远超AI芯片龙头英伟达（NVDA.US）同期165%的涨幅。公司卓越的AI广告变现能力，使其成为AI应用赛道中变现最快的企业之一。其最新发布的2024年第四季度财报，再次展现了强劲的盈利能力，并推动股价盘后大涨22.26%。

第四季度业绩大超预期

在2024年第四季度，AppLovin的营收、净利润及各项盈利指标全面超越市场预期，表现极为亮眼。根据财报，Q4总收入为13.73亿美元，同比增长44%，远超市场预期的12.6亿美元。其中，广告业务表现尤为强劲，推动整体营收增长。

具体财务数据如下（Q4 2024 vs. Q4 2023）：

• 总营收：13.73亿美元（同比增长44%，预期12.6亿美元）
• 广告收入：9.99亿美元（同比增长73%）
• 应用收入：3.73亿美元（同比下降1%）
• 调整后EBITDA：8.48亿美元（同比增长78%，预期7.625亿美元）
• 净利润：5.99亿美元（同比增长248%）
• 每股收益（EPS）：1.73美元（市场预期1.26美元）

(source: investors.applovin.com)

从数据可以看出，广告业务的爆发式增长是本季度财报的核心亮点。随着AI驱动的广告优化工具AXON 2.0的持续升级，AppLovin的广告业务在大规模流量匹配和精准投放方面取得了重大突破。公司通过更智能的广告匹配，提高了广告变现率，使广告收入同比增长高达73%，达到近10亿美元。

此外，AppLovin的盈利能力大幅提升。调整后EBITDA同比增长78%，达到8.48亿美元，营业利润率从2023年同期的28.3%跃升至44.3%，自由现金流利润率也从46%提高到50.6%，表明公司已实现高效的盈利模式。

(source: investors.applovin.com)

在成本控制方面，尽管销售与营销费用（2.15亿美元）略有下降，但研发支出（1.69亿美元）仍在增加，表明公司持续投入AI广告技术的优化。管理费用的增加（6020万美元）则反映了公司业务规模的扩大。

未来展望：一季度业绩指引再度超预期

展望2025年第一季度，AppLovin的业绩指引继续超出市场预期，进一步强化了投资者的信心。

Q1 2025业绩指引（中位数 vs. 市场预期）：

• 总营收：13.7亿美元（市场预期13.2亿美元）
• 广告收入：10.3-10.5亿美元
• 应用收入：3.25-3.35亿美元
• 调整后EBITDA：8.7亿美元（市场预期7.939亿美元）

(source: investors.applovin.com)

公司预计，一季度广告业务仍将保持强劲增长，而整体盈利能力也将进一步提升。AI广告技术的优化仍处于早期阶段，未来将带来更高的广告投放精准度，进一步推动营收增长。Wedbush分析师Michael Pachter表示，在全球移动游戏150亿美元的广告支出市场中，AppLovin正逐步扩大市场份额，这也是公司近期业绩远超预期的关键原因。

此外，公司在连接电视（CTV）广告领域的扩展也备受关注，分析师普遍认为，这一市场有望为AppLovin带来新的增长动力。公司去年还开始允许在线零售商购买移动广告，进一步拓展电商广告业务。

股价表现与市场反应

在强劲的财报发布后，AppLovin盘后股价飙升22.26%，达494美元，距离历史最高点417.64美元大幅突破。自2024年以来，公司股价已暴涨8.5倍，远超AI芯片龙头英伟达（165%涨幅）。去年三季度，AppLovin的股价已在财报发布后短时间内大涨72%，此次四季度财报再次验证了市场对AI广告变现能力的高度认可。

美国银行（Bank of America）已将AppLovin列为2025年的“首选股”，认为其AI软件业务增长、整体盈利能力以及在电商广告市场的扩张潜力值得长期看好。

此外，AppLovin在股东信中表示：“前方的路线充满了迭代优化的机会，随着执行的推进，我们相信能够继续为股东创造价值。”公司还宣布了一项重要的业务变动，首席营销官Katie Jansen将于2025年3月14日卸任，公司也已达成出售其移动游戏部门的协议，交易估值高达9亿美元，包括5亿美元现金和4亿美元普通股权。

总结

AppLovin凭借AI驱动的广告变现能力，已成为美股市场AI应用领域的最大赢家之一。第四季度财报全面超预期，广告业务增长73%，调整后EBITDA大增78%，净利润暴涨248%，推动股价盘后大涨22.26%。展望2025年，公司预计业绩将继续保持强劲增长，广告业务仍是主要驱动力。

随着AXON 2.0等AI广告工具的持续升级，以及在CTV和电商广告市场的拓展，AppLovin的未来增长潜力仍然巨大。此次财报不仅巩固了其在AI应用领域的领先地位，也再次证明AI技术在广告行业的商业变现能力。未来，随着AI技术的不断进步，AppLovin有望继续引领行业，并为投资者带来长期增长机会。

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